智能電表龍頭股解析

　　智能電表龍頭股

　　國家電網公司集采2011年電能表第四批項目中標名單顯示：智能電表龍頭股三星電氣（601567）、科陸電子（002121）、*ST華控（000607）浩寧達（002356）、四家上市公司均有產品中標。作為階梯電價的最大受益者，智能電表龍頭企業面臨較大的發展機遇。智能電表是國網大力推進的智能電網中的用電設備，未來再遇到困擾當下的電荒問題，可以通過智能電表使用階梯電價的方式，來緩解部分高峰用電的壓力。

　　智能電表龍頭股解析

　　科陸電子（002121）

　　智能電表，顯著受益于智能電網建設第一階段，持續高成長可期。公司智能電表自2007年開始進入高速成長期，2008-2009年連續兩年增速超過80%，已成為公司的第一大業務。智能電表統一招標工作已經開始，公司在第一次招標中市場份額提升到9%，智能電表作為我國電網智能化改造的切入口，仍將保持高增長。國家電網計劃未來三年內投資800億元用于下屬27個省網公司的用電信息采集系統建設，其中用于電表約400億元，其中載波表為270億元左右。

　　用電管理系統龍頭，顯著受益于智能電網建設第一階段，再次高成長可期?？脐戨娮釉谟秒姽芾硐到y領域的市場份額居行業第二，僅次于長沙威勝集團，近幾年該業務增長出現了停滯。隨著智能電網建設規劃的推車，電網信息化管理又面臨一次更新換代，將有一次進入投資高峰期，公司作為行業龍頭該業務將再次進入高成長通道。

　　浩寧達（002356）

　　未來2～3 年內智能電表是一個幸福指數相當高的行業。2010 年國網計劃采購電表3，500 萬只，比09 年同比增加119%。預計2010 年智能電表行業的市場規模有望達到200 億元，同比增長80%以上。

　　09 年由于國網采用“最低價”中標的方式，致使招標價格出現大幅下降。但質量隱患也隨著產生，未來維護費用有大幅提升的風險。因此在2010 年國家電網三相表的招標方式預計將與南方電網相同，改為“平均價”中標。

　　公司在智能電表領域實力雄厚，07 年行業綜合排名第九，其中三相表排名第六。而在09 年國網智能電表第一次招標中，公司的三相表市場占有率達到11.6%，行業排名第四。由于公司在高附加值的三相表領域優勢明顯，再考慮到“平均價”中標的有利影響，公司的盈利能力將進一步增強。

　　如果說公司業績快速增長是整個行業趨勢變好所造成的，那么無線自組網技術則是公司與其它電表企業最大的不同之處，也是公司未來新的盈利增長點。無線自組網有著電力線載波無法比擬的優勢，在北美、歐洲有著廣泛的應用，同時也是澳大利亞智能電網唯一的下行信道通信方式。

　　國網、南網也在積極嘗試無線自組網技術，江蘇省電網將成為第一批試點地區。公司在五年前就已開始研制無線自組網產品，具有三年的先發優勢，目前已擁有了一整套成熟完整的無線自組網解決方案。一旦無線自組網技術得以推廣，公司將成為最大的受益者。同時，無線自組網不僅在電力行業，在物聯網等多個領域都有著廣闊的發展空間。

　　積成電子（002339）

　　公司是國內最早從事電力自動化產品的研發生產、銷售和服務的電力二次設備廠商，主要產品包括電網調度自動化系統、變電站自動化系統、配網自動化系統以及電能信息采集與管理系統系列產品，是目前國內技術儲備和產品品種最為齊全的專業自動化產品開發商。公司技術的傳承可追溯到1984年。

　　智能電網建設為公司提供了發展的歷史機遇：到2020年智能電網建設預計投資5萬億元，智能調度、智能變電站、智能配網、智能用電的市場為公司發展提供了廣闊的發展空間。1）調控一體化為公司在調度自動化業務提供新的競爭優勢。2）公司是最早從事智能變電站關鍵技術IEC-61850研究的公司，公司變電站自動化產品在山東省和江西省有非常好的業績，2010年進入了廣東省電網，國網公司的110kV設備集中招標對公司是利好。3）公司獨占深圳、廣州兩個大型城市的配電網自動化系統開發研制，2010年昆明、貴州、?？谝矄�動智能配網試點；公司在國網第一批智能配網試點中承擔廈門的智能配網部分任務，國網第二批50-60個城市智能配網試點即將開始。4）智能用電的市場有120-160億元，公司在電能信息采集與管理系統方面較有優勢，參與了第二批智能電表招標，該項業務也將快速增長。