鋁期貨行情：滬鋁需求不佳 銅價下方仍存支撐

　　經濟數據疲軟加劇投資者對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，銅鋁價格繼續承壓。銅基本面來看，銅價下跌后，刺激下游采購熱情，低銅價對下游仍具有一定吸引力，對銅價下方仍有支撐。電解鋁方面，電解鋁維持去庫，主因到貨減少，且去庫幅度放緩。臨近五一假期，但市場需求預期偏差，影響下游備貨，需求不佳，基本面對鋁價支撐有所減弱。

　　今日銅鋁繼續震蕩下行。截至4月27日收盤，滬銅主力CU2306合約收報66560元/噸，跌870元/噸，跌幅1.29%。滬鋁主力AL2306合約收報18435元/噸，跌275元/噸，跌幅1.47%。

　　宏觀方面，經濟失去動力的跡象開始顯現，加之信貸條件收緊，許多企業都在收縮投資計劃。3月，美國主要制造業資本耐用品新訂單降幅大于預期，發貨量下滑。

　　2月份的數據從-0.1%向下修正至-0.7%。在最近的金融市場動蕩之后，信貸緊縮可能使家庭和企業更難獲得資金，從而給設備投資、乃至制造業帶來壓力。

　　在美國經濟中占11.3%的制造業正受到美聯儲快速加息帶來的影響。消費也在從商品轉向服務，而全球需求疲軟正在抑制出口。庫存周期也在轉變，企業的補貨速度正在放緩，以應對需求降溫。

　　銅現貨市場方面，期銅繼續下行且臨近五一假期，下游備貨情緒抬升，日內低價貨源消費向好。但臨近月末以及假期前夕，持貨商備有庫存，備庫意愿降低，周內月差表現擴大且進口虧損收斂至百元每噸以內，進口貨源流入壓力進一步抑制現貨升水繼續高漲。

　　4月27日，1#電解銅現貨對當月2305合約報于升水20~升水50元/噸，均價報于升水35元/噸，較上一交易日持平。

　　鋁方面，本周國內電解鋁社會庫存繼續下降。4月27日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存85.3萬噸，較上周四庫存下降5.3萬噸，較本周一庫存下降3.2萬噸。較2022年4月份同期庫存下降13.5萬噸。

　　鋁錠庫存繼續下降，主因鋁水比例抬升，鋁錠量下降，市場到貨減少。臨近五一假期，但市場下游的備貨情緒偏差，華東，和鞏義地區的備貨情況普遍反饋不佳，因此市場需求預期偏弱，甚至部分下游企業放假時間長于往年。

　　整體來看，經濟數據疲軟加劇投資者對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，銅鋁價格繼續承壓。銅基本面來看，銅價下跌后，刺激下游采購熱情，低銅價對下游仍具有一定吸引力，對銅價下方仍有支撐。

　　電解鋁方面，電解鋁維持去庫，主因到貨減少，且去庫幅度放緩。臨近五一假期，但市場需求預期偏差，影響下游備貨，需求不佳，基本面對鋁價支撐有所減弱。